6月价格区间总结
 
- 沪铜主力：102640（低点）~107420（高点），全月区间5000点宽幅震荡，月末较月初小幅持平；
 
- LME伦铜3月：13000~14200美元，走势与沪铜同步，COMEX持续累库、LME持续去库形成内外分化。
 
6月铜价涨跌核心驱动（多空对立，是震荡根源）
 
（一）持续利多（全程托底，限制下跌空间）
 
1. 矿端供给刚性紧缺（最核心支撑）
全球无大型新矿投产，智利、巴拿马铜矿扰动不断，铜精矿加工费TC深度负值，冶炼厂生产亏损、主动检修减产；2026

全年全球铜供需缺口预估70-90万吨，中长期紧平衡格局不变。
 
2. 全球低库存+美国关税囤货
LME持续去库、国内仓单/社会库存低位；市场提前预判美国精炼铜加征关税，海外贸易商大量进口囤货，COMEX库存持

续攀升，亚洲、欧洲流通铜进一步收缩，现货升水长期维持正数，现货强于期货，下跌动能不足。
 
3. 新能源+AI结构性需求长期增量
传统地产家电淡季拖累有限，新能源车、光伏风电、AI服务器用铜高速增长，对冲传统行业下滑，机构持续上调中长期铜

价目标，资金逢低买盘活跃。
 
4. 美伊停战落地，能源、硫磺供应链风险缓解，湿法炼铜成本压力边际减轻，减少供给收缩预期。
 
阶段性利空（每轮下跌的直接导火索）
 
1. 国内6月传统消费淡季
高温叠加地产、家电、电线电缆开工下滑，下游企业按需采购、无主动补库，废铜替代增加，国内短期呈现小幅过剩，压制

盘面上涨高度。
 
2. 美联储鹰派预期扰动美元
6月新主席首次议息释放偏紧信号，市场上调9月加息概率，美元阶段性走强，以美元计价的伦铜承压，联动拖累沪。